最近金子涨得挺厉害的，给那些老牌金饰品牌带来了不小的压力。像周大福，一年时间就关掉了896家门店，门店总数比2023年底少了1236家。
反倒是老铺黄金在这一年里赚了22亿，营收和净利润的增长速度都超过了两倍。面对金价的不断上涨，为啥各个金饰品牌的结果那么不同呢？
老牌金饰：在金价上涨中承压前行
眼下金价一直处于高位，这背后跟美联储的货币政策调整关系挺大。到了2025年，美联储已经开始降息了，市场预计今年还会有两次降息，加上全球经济环境变化多端，这些因素一起推动黄金价格不断上涨。
9 月 9 日，现货黄金一举冲破 3650 美元 克，创下了历史新高。另外，国内的金饰品牌也纷纷跟涨，像周生生、老凤祥、周大福这些品牌的足金饰品价格都突破了 1070 元 克。
金价一涨到底，直接把那些以传统金饰为主营的老牌品牌给冲击到啦。从财报看，老凤祥今年上半年赚了 333.56 亿元，比去年同期少了 16.52%；而周大生同期的营收是 45.97 亿元，同比也跌了 43.92%。
门店扩展的策略也跟着收缩，截止到 2025 年 3 月底，周大福在内地的珠宝零售点剩下 6274 个，全年一共关了 896 家；而到 2025 年 6 月 30 日，周大生的门店数量比年初少了 290 家。
金价一涨，对消费者的打击挺明显，主要原因也就是那些老牌品牌的业绩开始走低。一方面，大部分普通老百姓对金价长期上涨缺乏信心，眼下金价处于高位，波动又大，投资的风险上升，增值的预期变得模糊，使得不少人都选择推迟或者搁置买金的打算。
比起之前几百元一克的金价，现在超过1000元一克，再加上消费能力的变化，让很多人的买金兴趣也就更少了。
从过往的历史来看，金价飙升压制金饰购买的情况并不少见。2001到2011年那段黄金牛市里，金价从每盎司260美元涨到1920美元，虽然一开始中国、印度的黄金需求还有点上升，但随着金价不断上涨，买金饰的热情逐渐被压制住了。
据国君零售之前的研报指出，从2009到2012年，我国限额以上金银珠宝的零售额随着金价上涨大约成长了近三倍。不过到2011年9月，黄金价格达到了高点，之后零售增速一下子回到20%左右。
老铺黄金：以差异化破局实现逆势增长
在许多传统金饰品牌受到压力的时候，老铺黄金却展现出一股独特的势头，成为行业里的“黑马”。到2025年上半年，老铺黄金的营业收入达到了141.8亿元，比去年同期增长了249%；调整后的净利润则是23.5亿元，同比上涨了291%。
截止到2025年6月30日，虽然只开了41家门店，但每个商场平均都达到了4.59亿元的销售额，忠实会员的数量也涨到了48万，比年初多了13万。
老铺黄金能做得不错，关键在于它一开始就精准把握了自己产品的独特定位。
如今市场上，像周大福、周大生、潮宏基这些牌子的足金、K金商品挺相似，差别不大。就算潮宏基曾经有点特色，比如早期专注于18K金镶嵌首饰，但随着产品线变动，传统黄金和时尚珠宝的比例差不多了。
老铺黄金坚持传统工艺，推出像价值 25 万的黄金核桃、64 万的黄金摆件之类的特色产品，塑造出自己独特的品牌特色。
接下来，明确的高端客户群锁定，为其打下了坚实的市场根基。跟大多数品牌想方设法“覆盖所有顾客”的做法不同，老铺黄金专注锁定富裕阶层，走奢侈品的路线，产品的售价多在万元起步。
弗若斯特沙利文的调研数据显示，老铺黄金的买家与路易威登、爱马仕、卡地亚等国际奢侈品牌的客户的重合率高达77.3%，很明显，精准满足了高端消费市场的需求。
根据市场的反应，经常能看到他们门店出现火爆的购买场景。到2025年春节和情人节期间，西安SKP的门店得排队3到6个小时，而北京SKP情人节当天凌晨四点就有人在排队等候。
值得留意的是，老铺黄金会根据成本变动，适时调整价格。2025年年底前，已经出了两次涨价的动作，2月的调整范围大概在5%到10%，8月25日又一次调价，主要是为了更好地应对市场行情和成本的变动。
不过，这个品牌的产品有点局限，回收时店铺一般只看基础金价，消费者买的时候花费的工艺溢价可能在回收时“清零”，将来可能很难像传统奢侈品二手市场那样保值。
其他品牌：多路径探索突围方向
金价涨势带来的行业压力不小，除了老铺黄金之外，也有一些品牌在奋力寻求突围，比如潮宏基和周生生，就算是不错的例子了。
潮宏基以“时尚珠宝”为主要定位，靠着产品创新和工艺改良来寻求发展空间。比如，它推出了运用花丝非遗技艺的“花丝・风雨桥”系列，还结合热门IP，增强产品的文化气息和时尚元素。
面对金价起伏，潮宏基不断改良工艺，以减少损耗，同时提升一口价产品的比例，这样一来，也能减轻金价波动对收入的冲击。到2025年上半年，公司收入达到了41.02亿元，比去年同期增长了19.54%；净利润归属于母公司则是3.31亿元，比去年多了44.34%。
不过呢，毛利率还是遇到了一些压力，2022到2024年整体毛利率从29.3%跌到了22.6%，到了2025年上半年稍微涨了点，达到23.1%，不过和去年同期比，还是下降了0.2个百分点。这主要是因为克重类黄金产品的铺货增加，以及加盟店比例的上升带来的影响。
周生生专门瞄准年轻一代，靠着产品设计和市场推广的新点子吸引他们的眼球。比如推出 CharmeXL 系列的黄金转运珠、福袋手串啥的，还结合年轻人喜欢的玄学元素，传递“买金饰改运势、迎接福气”的消费理念，挺有意思的一招。
还和《魔卡少女樱》等人气动漫IP联名合作，推出主题款金饰，进一步迎合年轻人的喜好，想用年轻化的路线打开更大的市场空间。
总结
金价上涨带来的行业分化，一方面带来压力，另一方面也藏着机会。老牌金饰品牌因为产品雷同、客户群体比较泛，在市场变动中压力挺大；反倒是老铺黄金凭借独特的产品和精准的定位，逆势而上，给行业开辟了新的发展路径。
潮宏基、周生生等品牌也都在走各自的路子，试图突破困局，或者强调时尚元素，或者着重开拓年轻一代的市场。
将来，只要金饰品牌不断提升产品品质和明确定位，搞清楚自己的核心优势，就能在行业变动中找到属于自己的发展路子，为购饰者带来更多高端选择。
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